软饮料-具有投资价值的优质赛道-21页

我国包装水行业规模破二千亿元，未来空间及增速均可期。根据 Euromonitor，2020年我国软饮料行业规模 5,735 亿元（含包装水），其中包装水行业规模约 2,159 亿元，约占全部软饮料的 37.6%。2013-2020 年包装水复合增速为 4.6%，行业规模 7年增长 1,000 余亿元。根据 Euromonitor，预计 2025 年，我国包装水市场规模将达至 3,131 亿元，占全部软饮料的 40.9%，2021-2025 年复合增速将为 5.0%，预计未来 5 年行业规模将再增 1,000 亿元。从我国包装饮用水总消费量看，由于我国人口基数大且优质水源较少，包装饮用水刚需性较强，消费量的潜在空间较大。根据 Euromonitor 预计，2025 年我国的包装水消费量将增至 646.8 亿升，2021-2025年 CAGR 为 3.1%。从人均消费量来看，在消费升级和健康意风尚的驱动下，我国包装水人均消费量将持续增长。根据 Euromonitor 预计，2025 年我国包装水人均消费量将达至 45.8 升/人，2021-2025 年 CAGR 为 3.1%。我们认为，消费者对“健康”、“高端”的饮料需求将成为包装水消费体量进一步高增长的重要引擎。

TOP3 水企连续 3 年坐稳头部，2020 年集中度高达 24.5%。农夫山泉和华润怡宝两大品牌均主打天然水，且市场份额颇高。根据 Euromonitor, 2020 年农夫山泉及华润怡宝的市占率分别为 11.4%、8.4%，为我国包装水市场的主流产品及品牌，且主流趋势仍将持续。根据 Euromonitor，预计 2021 年农夫山泉及华润怡宝市占率将达到 11.8%、8.1%，稳居行业前二。

包装水符合美国的健康化诉求，不断瓜分碳酸饮料市场。2020 年，美国包装水消费量再达历史新高，碳酸饮料连续第 6 年缩减。根据 Euromonitor，2020年美国包装水及碳酸饮料消费量分别为 431 亿升及 433 亿升，二者体量趋近，差距进一步缩小。同时，美国包装水人均消费量逐年提升。根据 Euromonitor，2020 年，美国人均包装水及碳酸饮料消费量分为 130.2 升/人及 130.6 升/人，包装水及碳酸饮料的人均消费量接近。根据 Euromonitor 预计，未来包装水将超越碳酸饮料成为美国消费量第一的软饮品类。