食用油行业-匠心积淀，迎接黄金时代-25页

3,000 亿级市场规模，食用油行业容量庞大：据国家统计局数据，2019 年中国社会消费品零售总额达 41.1 万亿元，我们估算其中粮油食品类约 4.5 万亿元，占比约 11%，其中食用油零售市场规模约 3,000 亿元，占粮油食品比重约 7%。我们认为粮油食品类是中国居民需求最大、最基础的必需消费品市场，市场容量庞大，长期发展机会广阔。

消费量低个位数增长，人均消费量趋稳：据国家粮油信息中心，2019 年中国食用油消费量 3,548 万吨，2012~2019 年 CAGR+3.7%。同时，人均消费量基本稳定，据联合国粮农组织，2020 年中国人均食用油消费量约 28 千克/年，明显超过世界平均。且随“低盐、低油”健康理念传播，我们判断人均消费量向上空间有限，未来将呈低个位数增长。

食用油供应总量稳定，豆油为主：2019 年国内食用油产量及进口量合计约 3,600 万吨，以本国产量为主。2019 年中国食用油行业产量 2,913 万吨，2012~2019 年 CAGR 为+3.0%。同时，因国内大豆、棕榈果等压榨原料有限，食用油供应主要依赖进口大豆进行压榨，众多油厂产能向沿海的江苏、山东、广东等地集中，靠近港口以便进口和运输原料。从食用油品类来看，豆油、菜籽油、棕榈油是最主要油种，供应量占比分别为 42.5%、21.8%、16.4%。