2B餐调海内外对比-低渗透高增长牛股辈出-34页

当前中国复合调味料市场渗透率低，未来有望持续增长。根据国际市场调研机构 Frost & Sullivan 数据，我国复合调味品的市场规模从 2013 年的 557 亿元人民币增长至 2017 年的 1,091 亿元人民币，年复合增长率为 15.83%。根据圣伦食品招股书披露，中国复合调味料的市场规模由 2011 年的 417 亿元增长至 2016 年的 854 亿元，年复合增长率为15.4%。预计市场规模将于 2021 年达到 1658 亿元，2016-2021 年复合增长率为 14.2%。

中国的复合调味料无论是绝对销售额还是占调味料的比例与发达国家都有一定差距。根据 Frost & Sullivan资料，2015 年美国、日本、英国、韩国等发达国家调味料销售价值分别为 533、218、119、42 亿美元，且发达国家复合调味料在调味料市场中有较高的占比，美日分别为 50.5%、49.8%，而我国复合调味料的占比仅18.2%（2015 年），根据中国产业信息网数据，2018 年我国复合调味料在调味料市场中的占比增长至 26%，而美、日复合调味料在调味料中占比已达 59.32%、66%，韩国更达到 73.4%。

标准化程度高的餐饮品类更易诞生大品类复合调味料，以美国为例，因美式快餐标准化程度较高，随着美国连锁餐企的全球化扩张，B 端调味料诞生了如番茄酱、沙拉酱等大品类，代表企业以味好美和卡夫亨氏为例。而日本调味料行业发展较为成熟，居民外食多，餐饮渠道消费占比高，味之素 2018 年国内调味品业务餐饮及工业用产品占比为46%，随着连锁餐企规模扩大（如日本最大的烧肉连锁店牛角，就拥有自己的烧肉汁产品），诞生了味淋、烧肉汁等代表品类。