休闲食品单店和连锁扩张是关键-21页

 万亿休闲食品行业，多种渠道模式并存。休闲食品指的是一类正餐以外、满足消费者休闲需求的食品。根据Frost&Sullivan，18年我国休闲食品行业销售额达10297亿元，12-18年CAGR为12.3%。我国休闲食品行业内多种渠道模式并存，根据彭博，19年我国休闲食品在商超、个体零售商、线上渠道、其他渠道（含连锁门店渠道）收入占比分别为51.7%、23.0%、12.8%和12.5%。

休闲食品线上红利逐渐消退，商超流量下滑，线上线下龙头加速连锁门店布局，连锁门店模式迎来快速扩张期。近年来我国休闲食品渠道结构发生明显变化，随着电商红利消退，休闲食品线上渠道增速放缓，据彭博，16年之前休闲食品线上增速50%左右，17-18年增速放缓至30%+。商超渠道由于网点扩张趋于饱和，受线上分流影响，客流量逐步下滑，10-19年休闲食品商超渠道收入占比从56.6%降低至51.7%。连锁门店模式是指休闲食品企业通过直营或加盟的形式开设品牌专卖店进行销售，虽然目前行业收入占比依然较小，但线上、线下龙头均加速布局连锁门店，行业处于较快增长期。连锁门店模式优点在于：（1）门店往往处于交通枢纽、商圈和街边店等区域，满足消费者即时性需求；（2）独立门店可陈列SKU数量较多，辅之以完善的会员体系及针对性的导购服务，转化率和复购率较高；（3）公司可掌控产品终端价格、消费者反馈，有望提供良好的消费者购物体验，有助于品牌宣传。

休闲卤制品龙头门店进入快速扩张期。休闲卤制品的即时性消费和非标特点催生大量连锁专卖店。根据中国连锁经营协会，18年特许连锁100强名中上榜的休闲食品企业包括绝味食品、紫燕、煌上煌等休闲卤制品龙头，良品铺子、来伊份等综合休闲食品龙头。近年来休闲卤制品龙头积极开拓门店，19H1绝味门店数达10598家，根据e公司，绝味计划每年以800-1200家的速度增加网点。根据煌上煌年报，19年6月煌上煌门店数量达3706家，同比净增698家，计划20年净增门店950家。根据餐饮先生，截止19年9月，紫燕食品全国门店近3508家，正以每年1000家店的速度不断壮大。周黑鸭前期依靠直营模式扩张，19年直营门店1301家，但近年来扩张速度较慢，单店经营效率下降，根据华夏时报，周黑鸭19年11月放开特许经营，公司规划未来5年特许经营门店将超过自营门店，未来每年至少开店250家。