食醋行业研究报告：调味品产业-32页

 从当前调味品行业增速来看，增速逐步放缓，品类发展也逐渐完善成熟。调味品细分品 种非常多，包括酱油、食醋、蚝油、调味酱、复合调味料、香辛料等，属于多品类大市场。从 内部各子品类来看，由于消费习惯和渗透率的不同，各个子品类则处于不同的发展阶段：复合 调味料目前处于发展早期；味精已处于衰退期，竞争高度垄断，市场份额正逐步被高鲜酱油、 鸡精等替代；食盐差异化小，历经数千年发展已相对成熟，变化空间不大；酱油渗透率高，已 形成数家规模化的成熟企业，但细分领域差异化创新仍存在机会，市场集中度也有待进一步提 升，故属于成熟期的早期阶段；蚝油上市的时间比较晚，渗透率不高，消费习惯没有养成，仍 处于成长阶段；料酒经过前期的市场培育导入，正处于快速放量上升期，将在未来较长一段时 间内保持高增长；食醋由于口味差异悬殊导致四大名醋割据市场，而且资本介入不深，尚未出 现全国化企业，未来整合空间较大。

食醋行业发展目前处于品牌化的中前期，未来增速较快。根据欧瑞数据，2018 年酱油和 醋占中国居民调味品消费量的比重分别为 60%和 20%，醋成为仅次于酱油的第二大品类；而 蚝油、醋以及汤类复合调味料三个子领域的增速领先于其他调味品，食醋行业发展目前处于品 牌化的中前期，也就是成长期的初期阶段，消费者的品牌意识在增强，还有巨大的提升空间， 和发达国家相比：人均消费金额还有三倍以上提升空间，未来若能突破区域口味差异以及拓展 餐饮渠道，则醋业市场会有更大的增长空间。

醋行业特征：大市场、小企业产业格局明显，品牌集中度低。食醋的起源和不同地区对食 醋口味的偏好使食醋行业区域性特征明显，而需求空间又因食醋品牌地域特征受局限，最终导 致行业内无全国性食醋企业龙头。我国食醋起源于山西，而今发展为四大名醋：山西老陈醋、 镇江香醋、福建永春醋(又称“红曲老醋”)，阆中保宁醋。北方人喜陈醋，其味酸爽厚重；江 南人好香醋，其味鲜香，略带回甘；福建等东南地区偏爱永春醋，口感偏甜，酸味较薄；四川 等西南地区喜食保宁醋，酸味柔和，色泽棕红。 全国大小生产食醋企业共计 6000 余家，在 6000 多家醋企中，品牌企业产量仅占 30%， 其他作坊式小企业占 70%，目前中国食醋产业年产量已接近 500 万吨，根据 2018 年中国调味品协会《中国调味品著名品牌企业 50 强/100 强》 产量 10 万吨以上的食醋企业有 4 家，占总 数的 11%；总产量在 5-10 万吨的食醋企业有 3 家，占总数的 8%；总产量在 1-5 万吨的企业有 22 家，占总数的 61%；总产量在 1 万吨以下的企业有 7 家，占总数的 20%。根据 2018 中国调 味品协会数据，恒顺集团、紫林醋业、山西水塔产量分别为 32.5 万吨、18.3 万吨、15.7 万吨， 以 500 万吨估计食醋行业产量，我国食醋 CR5 仅有 16%左右，与日本的食醋行业 CR5 在 60%~80%，相比之下，我国醋行业品牌集中度低，未来有很大的整合空间。调味品行业与其 他行业相比，周期性特征并不突出，随着全国居民消费水平的提升以及国家食品安全监管力度 的增强，将进一步推动品牌类调味品生产企业的产品市场占有率，食醋类市场集中程度将会有 所提升。