消费赛道研究：气泡水：口感升级，健康风尚

上世纪 90 年代之前，清香型白酒在我国白酒市场中占据了绝对的龙头地位。据糖酒快讯报道，60年代清香型白酒产量占行业总产量的 7

消费税征税环节具有单一性，可通过从量或（和）从价的形式征收，属中央税。消费税以消费品的流转额作为征税对象，其征收环节单一

中国白酒酿造和文化源远流长。中国白酒是利用含淀粉质的粮食谷物为主要原料，以曲、酒母为糖化发酵剂，经蒸煮、发酵、蒸馏而制成

我国饮品店消费人群以 30 岁以下女性为主，该人群在我国人口结构占比将加速下降。为了剔除矿泉水、乳制品的影响，我们以饮品店消

品类培育，泰牛诞生。泰国能量饮料市场启蒙源于日本品牌，1962 年日本大正制药推出力保健（Lipovitan-D），1965 年销往泰国市场

酱酒市场持续扩容，产量占比小，收入贡献大。我国白酒行业自 2012 年以来，由于系列限制三公消费的政策及举措落地、塑化剂事件冲

酱酒热袭来，浓酱清呈现三香鼎立。中国白酒历史悠久、源远流长，而白酒的种类又因为酿造环境、微生物、原材料及酿造工艺等差别形

均价大涨推动行业快延续增长。2020 年，18 家白酒上市公司合计营收增长 8%，较2019 年的 16%放缓，剔除茅台、五粮液、国窖 1573

赤水河畔熙熙攘攘，大小酒厂圈地扩产忙。茅台镇作为中国酱酒核心产区，酱香酒铺和酒厂随处可见，据贵州酒业协会数据，2019 年茅

2021 年春糖中，酱酒大放异彩，成为当仁不让的 C 位主咖。在酱酒热这一趋势仍在延续、部分其他香型酒企未参展的背景下，本届糖酒

茅台引领下，白酒行业掀起酱香酒热潮。受益于茅台品牌溢出效应掀起的酱香热，各酱酒企业收入普遍实现高速增长，2020 年习酒营收

中国是世界茶饮的发源地，在中国已经有五千多年的历史。中国人的祖先饮茶经历了四个过程：生吃药用、熟吃当菜、烹煮饮用、冲泡品

名优白酒优势持续加强，居民消费升级明显。2013-2015 年因政务消费触底，市场需求下降导致白酒吨价下降，销售利润增长率处于历史

居民收入提升是基础推动力。参考美、日消费变迁，可以总结出消费升级的一般路径，即从大众消费到品牌化消费，再到理性回归的个性

茅台的快速增长带动整个行业的发展。自2017年以来，茅台酒价格不断上涨，截止到2020年10月，茅台一批价与2017年相比涨幅超120%。

食品饮料行业通常可根据行业发展的生命周期考察各阶段核心竞争力的变迁，即产品、渠道、品牌三力作用的转化。以白酒发展来看，产